钛白粉行业近10年来的生长经验标明，每一轮行业下行周都会陪同着行业竞争花样的大幅变换：上一轮由于中国硫酸法突破导致的产能过剩主导的凌驾 5 年(2012~2016)的下行周期中，外洋大宗硫酸法产能退出，取而代之的是中国钛白粉总产能大幅增长， 中国钛白粉的全球份额从2011年的33%增长至2016年的 45% 。2018年 以来由库存周期主导的最近一轮下行周期中，在海内以龙蟒佰利、中核钛白为代表的龙头企业引领下，通过低本钱氯化法以及清洁化硫酸法产品进一步替代外洋大厂份额 。
海内行业总产销、进出口、龙头企业产销与外洋大厂产销多口径数据互洽，进而验证海内龙头加速抢占市场份额 。科慕、特诺、泛能拓、康诺斯四家外洋大厂 2019 年销量增速划分为-24%、-0.2%、+7%、+15%，2020H1 销量增速划分为+5%、-12%、-11%和-14%，在这一年半的时间跨度来看，四家外洋大厂的销量总体均是下滑的，以此盘算最近 1 年半时间外洋四家大厂市占率下滑约 6个百分点，海内企业的替代速度较上一轮更快 。面对经营困境，外洋大厂已有战略收缩的迹象，康诺斯预计将在 2020 年底或 2021 年初关闭位于德国Leverkusen 工厂的 3.5 万吨硫酸法钛白粉生产线 。
综合考虑需求自然增长+替代外洋硫酸法+替代外洋氯化法+替代海内硫酸法小厂，认为龙蟒佰利每年获得 15~20 万吨的新增份额 。远期来说，以 2027 年为例，假设需求复合增速 2.8%、龙蟒年销量增长 15 万吨/年，则 2027 年全球消费抵达 800 万吨/年，预计龙蟒佰利有望获得全球 20%的市场份额，即160 万吨/年(凌驾科慕 120 万吨并不是结束) 。
未来景气苏醒和国产龙头抢占份额会同时爆发、并不矛盾，虽然阶段时间内可能会爆发此消彼长的情况 。目前外洋大厂缺乏 5%的净利率 (其中泛能拓 Venator亏损)，意味着单吨合人民币 1000 元/吨的净利润，70~90%的开工率，在此情况下：假设外洋大厂选择价格下调 500 元/吨，单吨净利润下滑一半，而产能瓶颈下销量无论如何也不可能提升 100%，综合利润无论如何也不可能高于价格下调之前，若价格下调 1000 元/吨则无盈利，因别的洋大厂在不扩张基础上、在实现以获得更高确当期利润目的下一定是选择控量保价，至于价格保在何种水平取决于中国钛白粉最终的价格博弈水平；况且纵然外洋大厂纵然下调 1000 元/吨，其性价比依然低于国产钛白粉、难以扭转局势 。
